9-10月是建筑铝型材的销售旺季：铝价或将反弹
来源：佳华 日期：2016-08-24
通常，每个的9-10月都是建筑行业用铝材的销售旺季，各大铝型材厂家都开始备货。今年1-5月份，氧化铝价格从1600元/吨一路攀升至近2000元/吨，反弹幅度超20%。然而最近一个月，市场交易降温，价格骤然下跌10%。例：山西市场，6月初铝型材市场主流报价在1980-2020元/吨，而7月中旬市场主流报价已降至1750-1800元/吨，实际成交价格已落至1750元/吨以下，最新报价显示全国均价都跌至1775元/吨左右。临近7月底，价格平稳迹象仍未显现。此轮国内氧化铝价格下滑之迅速，好像让人看到去年市场暴跌的状况。
那么接下来氧化铝厂家有翻盘的希望么？今年下半年氧化铝有的涨么？
说起氧化铝价格下跌，其最直接的原因就是目前下游电解铝厂家减少采购，氧化铝厂家出货困难。去年底，正是去产能供给改革等政策大力推行的时段，氧化铝企业借机大力去库存，把多余的氧化铝都转移到了下游的电解铝厂家，现在大部分电解铝厂家的氧化铝库存都是满的，不急着购货。而一些氧化铝厂家心态着急，就想降价出货。
另外，今年一季度以来，氧化铝企业超预期的复产节奏让供给端快速恢复，目前市场供给已恢复正常。据相关数据显示，今年3月份，山东、广西、河南等地一批氧化铝企业复产。到目前为止，今年复产量达690万吨，而去年11月至今年初减产量约为970万吨。当前整个市场供应略微过剩，业内预计价格或将持续下跌。可以这样说，这次价格下跌的问题是出在氧化铝企业自身的。
虽然理论上核算，国内氧化铝当月产量呈现小额短缺，但是由于山西、河南及山东氧化铝库存未能完全消化，博弈之下，氧化铝价格很难直起腰杆。目前氧化铝主要生产省份的生产企业合计库存水平超过60万吨，市场整体仍处于去库存状态，买方市场局面不变，短期氧化铝价格延续弱势，1700元/吨关口或失守。随着氧化铝价格进一步探底，氧化铝或将在8、9月份达到1600-1650元/吨左右的阶段性底部，行业持续亏损将倒逼部分企业再度减产，从而有望在第四季度迎来反弹。2016年6月，中经有色金属产业景气指数为20.2,较上月回升0.7点，在“偏冷”区域运行；中经有色金属产业先行指数为85.3，较上月回升0.9点；一致指数为68.2，较上月小幅回升0.2个点。初步判断，有色金属产业景气指数在“偏冷”区间继续小幅回升，但行业复苏的基础尚不牢固。
景气指数在“偏冷”区间继续小幅回升
2016年6月，中经有色金属产业景气指数显示为20.2，较上月回升0.7点。景气指数连续7个月小幅回升，但近期回升幅度有所回落，说明行业复苏的基础尚不牢固。
在构成有色金属产业景气指数的12个指标中，位于“正常”区间的有2个指标，包括十种有色金属产量和利润总额；位于“偏冷”区间的有5个指标，包括LMEX、有色金属进口额、主营业务收入、发电量和汽车产量；位于“过冷”区间的是家电产量、有色金属固定资产投资额、出口额。
先行合成指数回升幅度减缓
2016年6月，中经有色金属产业先行指数为85.3，较上月增长0.9点。先行合成指数回升幅度有所减缓，预计短期内有色金属产业将维持在“偏冷”区间平稳运行态势。
在构成有色金属产业先行指数的7个指标中，经季节调整，4个指标同比上升，有色金属固定资产投资额、M1、商品房销售面积和汽车产量同比增幅分别为0.78%、23.0%、26.4%和6.5%；LMEX同比降幅收窄。
有色金属工业生产维持平稳态势
经季节调整，5月份十种有色金属产量为440.8万吨，同比增长1.9%，增幅较上个月回升0.3个百分点。十种有色金属产量近几个月来位于“正常”区间，整体保持平稳的运行态势。
投资有转暖迹象
经季节调整，今年5月份，有色金属工业固定资产完成投资额为564.4亿元，同比增长0.8%，该指标历经连续一年的回落后转为小幅增长。矿山和冶炼项目完成投资在连续几年下降后出现回升，由于普通加工项目已经过剩，一时找不到好项目及企业资金紧张，加工项目完成投资下降。
主要产品价格同比下降，企业经济效益呈恢复性增长
经季节调整，5月份伦敦金属交易所有色金属产品价格指数同比下降高达481个点，主要产品价格同比均下降。6月份，国内市场铜现货平均价为36006元/吨，同比下降16.6%；铝现货平均价为12470元/吨，同比下降2.1%；铅现货平均价为12784元/吨，同比下降4.5%；锌现货平均价为15850元/吨，同比下降2.4%。
有色金属企业主营业务收入今年以来增幅稳定。经季节调整，5月份有色金属主营业务收入为4459.0亿元，同比小幅增长2.7%。
二季度产品价格环比回升、其中，国内市场铜环比回升0.4%，铝环比回升12.1%，结构改善及同期基数偏低的影响，有色金属企业实现利润出现恢复性增长。其中，矿山企业盈利持续下降，冶炼企业实现利润实现恢复性增长，加工企业实现利润继续增长。初步预计上半年，有色企业实现利润由一季度同比下降3.5%转为恢复性增长。分金属品种看，镍钴、锡、锑持续亏损，铅锌、镁、银、钨钼、稀土实现利润持续下降，铜、铝实现利润恢复性增长拉动行业实现利润增长。
有色金属进出口额持续下降
经季节调整，5月份有色金属产品进口额为68.5亿美元，同比回落8.0%，降幅基本与上月持平；出口额为20.5亿美元，同比回落22.9%，降幅较上月收窄2.2个百分点。
去库存化效果显现
经季节调整，今年5月份有色金属行业产成品资金为1659.3亿元,同比回落8.3%,降幅较上月扩大1.9个百分点。企业为摆脱困境，纷纷实施弹性生产减少了供应量，降低了产成品库存。
有色金属行业呈恢复性增长, 但总体回升的动力依然不足
从国际环境看，美国经济复苏疲软，欧洲经济复苏范围扩大，日本面临日元升值和通货紧缩；新兴经济体经济复苏力度有所回升，但总体较为疲弱。英国“脱欧”引发全球投资者避险情绪的升温，对欧盟的信心大幅减弱，欧元和英镑重挫，进而推升美元走势，美联储加息仍存在不确定性，金融市场面临的压力不减；大宗商品价格仍存在较大的不确定性，地缘政治依然复杂，世界经济的不确定、不稳定因素依然较多。从国内经济来看，目前国内经济运行趋稳，结构调整出现积极变化，消费增长，投资增速，物价回升，就业稳定。但结构性矛盾依然突出，国内经济需求依然疲软，经济增长内生动力有待增强，债务杠杆及金融风险仍未明显缓解。民间投资下滑，去产能、去库存、去杠杆，企业转型艰难，经济下行压力不减。
上半年有色金属行业生产总体平稳，铜铝市场需求保持增长，价格同比持续回落，但主要金属品种环比呈回升的态势。下半年有色金属企业的突出问题仍是多数金属品种需求回升压力大、影响价格的不确定因素多、降成本难度加大、出口难度大、产品价格低、生产成本高、资金紧张等问题仍难以明显改观，企业融资困难、负担沉重等方面。初步判断，全年有色金属工业生产增幅仍呈缓中趋稳的态势，全年十种有色金属产量有望实现小幅增长；有色金属固定资产投资呈小幅或零增长态势；有色金属企业经济效益持续回升的压力依然较大。总体来看，有色行业困难局面还没有得到明显好转，发展后劲仍显不足。
据中国海关统计，2016年上半年中国铝土矿进口量共计约2520万吨左右，同比增加12.1%。6月份进口量环比回落0.9%降至351万吨左右。
中国铝土矿进口量月度统计
上图显示，3-6月份中国进口铝土矿数量连续下滑。2016年初马来西亚出台铝土矿开采限令，矿主只允许清理部分库存，但数量有限。6月底马来西亚将开采限令延长至9月14日。同时，4月份中国某大型消费商已经停止进口印度铝土矿。上半年中国自马来西亚和印度铝土矿进口量同比分别下滑33.56%和8.23%降至522万吨和340万吨。
中国铝土矿进口量分主要国别月度统计
但是，自3月份开始几内亚和巴西铝土矿供应量开始增加，导致上半年整体进口量上升。上半年中国自几内亚和巴西铝土矿进口量分别为457万吨和155万吨。由韦立集团、魏桥铝业及烟台港组成的“中国赢联盟”下半年自几内亚进口铝土矿数量将继续增加，今年目标1500万吨。
上半年澳大利亚依然是中国最大铝土矿供应国，供应量达953万吨，同比增加0.54%。
为了获得高品位铝土矿，更多中国消费商转向加纳。上半年中国进口加纳铝土矿约48.6万吨，同比上升21.61%。同时，中国也首次自越南和土耳其进口铝土矿。据悉，中国将继续自越南进口铝土矿。
